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全球电动汽车市场都在依赖政府的财政支持，走出襁褓期。通用汽车也在财报中提到，公司的电动汽车业务一直受益于政策支持，而这一支持目前正在减少。美国国会2017年年底通过税收改革法案，汽车制造商销售的前20万辆电动汽车，可以享受7500美元的税收抵免财政激励，而在销量达到20万辆后，其享有的税收抵免将逐步减少，直到停止。

图：布伦特远月价差突破2014-2016年水平数据来源：彭博、国信期货图：沥青期价触及合约上市以来低位数据来源：万得、国信期货图：在原油远月升水扩大的背景下，沥青2006-2012价差以及2009-2012价差扩大至近五年最高水平数据来源：万得 国信期货

1903年 首次飞行空中首秀并没让人们飞得很远：“莱特飞行者”号飞机只完成了12秒的轻快滑行。但这一行程引出了一场激烈的国际竞赛。到20世纪20年代，飞行家们正在奋力向每小时200至300英里的速度区间进军。1904年 汽车速度进入三位数喷气式飞机用了几十年时间才走向大众。与此同时，汽车让旅行者离开铁轨。当车手路易·里戈利驾驶他标志性的法国赛车在比利时海滩呼啸而过时，人类达到了时速100英里的速度大关。

01关于估值体系的有用性和局限性传统的估值方法有很多。比如我们经常见到的市销率、市盈率和动态市盈率、市净率、可比行业和可比公司估值等方法，托宾Q法等等。因此，影响一家公司估值的因素有很多。比如，你把公司定位成什么行业类型的企业，你怎么去看待这家公司所处行业竞争的激烈程度？你怎么看这家公司的业绩弹性及其天花板？等等一系列的因素。

除将全部资金进行指数定投模式外，还可以将一部分资金定投指数，另一部分投资精选后的个股或者债券，甚至拿出一小部分投资股权、房地产等其他另类投资，类似于耶鲁捐赠基金（2000-2014年期间年均回报率12%）的资产配置模式，充分利用资金的永续性质投资一些流动性低的资产，赚取流动性溢价；通过精选个股战胜基准收益率；通过配置不同市场的金融工具分散风险。定投上证指数或者定投经深入研究后精选的优秀个股，还能为A股市场带来稳定资金流入，支撑股市健康平稳发展，培育真正的价值投资者，避免股市低位时优质的筹码被外资在底部收走。

我们可以看到传统的家电与智能的家电，传统的家居跟智能的家居，巨大的分水岭式的变化。这种分水岭式的变化，是一言难尽的。为什么说是一言难尽的呢？就像当初人们谈论传统手机和智能手机时，很难用一个准确的定义来区分二者一样，人们只是含糊说，不以语音通讯和传统彩短信服务为主的手机是智能手机。同样的，什么是智能家居，现在也难以用特别充分的描述来定义，智能家居和家电是段传统产品的深度数字化和智能化。